Trong một báo cáo mới công bố, SGI Capital - đơn vị quản lý quỹ mở The Ballad Fund - cho biết từ đầu năm đến nay, nhiều nhóm tài sản lớn như chứng khoán, bất động sản, vàng và tiền số đều chịu sức ép khi cả giá trị thị trường lẫn thanh khoản cùng đi xuống. Những tháng gần đây, công ty quản lý quỹ này duy trì cách tiếp cận thận trọng, với nhận định trọng tâm rằng giai đoạn tiền rẻ đã khép lại.
"Tiền mặt sẽ dần lên ngôi và đảo ngược tâm lý sợ giữ tiền mặt đã bị đẩy lên đỉnh điểm vào năm ngoái", nhóm chuyên gia nhận định.
Theo SGI Capital, các biến động vĩ mô lớn hiện nay tiếp tục ủng hộ xu hướng nói trên. Trên thị trường đã xuất hiện nhiều hơn những cơ hội riêng lẻ khi mặt bằng định giá lùi về vùng đáng chú ý. Dù vậy, trong bối cảnh lãi suất đi lên và thanh khoản ngày càng thu hẹp, các cơ hội quy mô lớn trên toàn thị trường vẫn chưa thực sự rõ nét, bởi quá trình giảm đòn bẩy sau giai đoạn vay nợ quá mức chưa diễn ra. Trong thời gian chờ những cơ hội hấp dẫn hơn, lãi suất tiền gửi tiếp tục tăng được xem là lựa chọn phù hợp với giai đoạn đặt ưu tiên bảo toàn vốn lên hàng đầu.
Tại một ngân hàng ở Hà Nội, nhân viên đang kiểm đếm tiền mặt. Ảnh: Giang Huy
Việc ưu tiên nắm giữ tiền mặt cũng là lựa chọn của Chí Hào (TP HCM). Sau khi tài khoản tăng gấp đôi, anh nhanh chóng hiện thực hóa lợi nhuận ở cổ phiếu VIC và VHM từ giữa tháng 4. Trong khoảng một tháng giữ tiền sau đó, Hào liên tục tìm điểm giải ngân vào các mã mới, nhưng sau nhiều lần sàng lọc vẫn chưa chọn được cổ phiếu phù hợp. Khi nhận thấy thị trường biến động mạnh hơn, anh chuyển một phần vốn sang quỹ mở cổ phiếu. Tuy nhiên, theo quan sát của Hào, các quỹ đầu tư cũng đang duy trì lượng tiền mặt ở mức khá cao.
"Đến các các quỹ đầu tư mà vẫn chưa tìm được mã 'ngon' để tham gia, tôi thấy việc mình chọn giữ tiền mặt trước đó thật đúng đắn", nhân viên văn phòng này chia sẻ.
Dữ liệu tổng hợp trên 31 quỹ mở cổ phiếu cho thấy nhóm này đang nắm hơn 2.600 tỷ đồng dưới dạng tiền và các khoản tương đương, tương ứng 14,7% tổng giá trị tài sản ròng (NAV) tính đến cuối tháng 5. Trong số đó, 15 quỹ có tỷ trọng tiền vượt 10%; một vài đơn vị thậm chí duy trì 30-40% tài sản bằng tiền. Riêng The Ballad Fund (TBLF), tỷ lệ tiền và các khoản tương đương đạt tới 70,5%.
Tương đồng với xu hướng này, dữ liệu từ nền tảng phân tích thị trường chứng khoán FiinTrade cho thấy nhiều quỹ đầu tư đã nâng tỷ trọng tiền mặt lên mức cao kể từ tháng 3. Diễn biến này phản ánh sự thận trọng gia tăng của các nhà quản lý quỹ khi thị trường bước vào nhịp điều chỉnh. Trong 36 quỹ mở cổ phiếu được theo dõi, 16 quỹ có tỷ trọng tiền trên 10%. Một số quỹ còn đưa tỷ lệ này vượt 20%, thậm chí tiến sát mốc 40%.
Bước sang tháng 4, hoạt động giải ngân của các quỹ bắt đầu tăng trở lại. Số quỹ giữ tỷ trọng tiền trên 10% giảm còn 10 quỹ. Tuy nhiên, xu hướng hạ tỷ trọng tiền chủ yếu diễn ra ở các quỹ quy mô lớn (4.000-9.000 tỷ đồng), trong khi các quỹ nhỏ hơn (900 - 2.500 tỷ đồng) vẫn ghi nhận động thái nâng lượng tiền nắm giữ.
Khi giải thích về việc duy trì tỷ lệ tiền cao, phần lớn quỹ mở cho biết mục tiêu là chuẩn bị nguồn lực để giải ngân trong thời gian tới. Quỹ VNDAF cho hay một chiến lược quan trọng của họ là giữ mức tiền mặt hợp lý nhằm bảo vệ danh mục trước biến động ngắn hạn, đồng thời tạo dư địa mua chọn lọc khi thị trường có các nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong quý II.
Với quỹ NTPPF, việc nắm giữ lượng tiền lớn không có nghĩa là quỹ có góc nhìn tiêu cực về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2026, dù các biến động mới vẫn hiện hữu. Dẫu vậy, quỹ cho biết sẽ tiếp tục chờ nhịp tăng của thị trường vào giai đoạn giữa năm để nâng thêm tỷ trọng tiền mặt.
Đầu tuần này, thị trường chứng khoán mất gần 50 điểm, trong khi giá vàng giảm 7 triệu đồng chỉ sau một ngày. Trước đó, Bitcoin cũng rơi xuống dưới ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng 60.000 USD. Cùng thời gian, lãi suất cho vay nhích lên, tạo thêm sức ép đối với thị trường nhà đất trong nửa cuối năm.
Trong các bản tin và báo cáo gần đây, nhiều tổ chức phân tích thị trường cùng đưa ra khuyến nghị thận trọng cho nhà đầu tư. Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) cho rằng nhà đầu tư nên cân đối danh mục, giữ tỷ trọng ở mức phù hợp và chờ chất lượng thị trường cùng thanh khoản cải thiện rõ hơn. Trong khi đó, Chứng khoán Beta (BSI) khuyến nghị theo sát diễn biến thị trường, ưu tiên quản trị rủi ro ngắn hạn và duy trì tỷ trọng cổ phiếu cân bằng.
Công ty tư vấn tài chính Sima Advisory đánh giá thị trường đang chuyển sang trạng thái risk-off (tâm lý e ngại rủi ro) ở mức nhẹ, chưa phải thời điểm phù hợp để gia tăng mạnh mức độ rủi ro. Nhóm phân tích khuyến nghị tiếp tục giữ tỷ trọng vàng và tiền mặt ở mức hợp lý. Chiến lược tổng thể là phòng thủ chủ động, ưu tiên tài sản chất lượng, duy trì thanh khoản và chờ thêm tín hiệu rõ ràng từ bối cảnh vĩ mô.
Cảm ơn bạn đọc đã theo dõi bài viết. Bạn có thể tiếp tục xem thêm các nội dung liên quan bên dưới để cập nhật thêm góc nhìn về thị trường và xu hướng đầu tư.
Ý kiến bạn đọc (0)